Possível fusão entre Alliance Trust e Witan poderia resultar em uma grande empresa listada no índice FTSE 100.

Jean-Baptise Andrieux sugere que a fusão da ATST com a WTAN poderia resultar em um grande FTSE 100.

Resumo geral.

A Alliance Trust (ATST) tem tido um desempenho sólido mesmo em um cenário desafiador para gestores de ativos nos últimos anos. Devido ao seu sucesso e à atratividade de sua estratégia de investimento sofisticada, planeja-se que a maioria dos ativos da Witan (WTAN) seja absorvida após a aposentadoria do gerente desta última. Os conselhos de ambas as empresas concordaram com os termos da fusão, o que deve trazer benefícios significativos para os acionistas da Alliance Witan, desde que estes aprovem o acordo.

Depois do acordo, espera-se que a Alliance Witan tenha ativos líquidos de 4,8 bilhões de libras, sujeito à aquisição da oferta de dinheiro de 17,5% pelos acionistas da WTAN. Isso fará dela uma das maiores confianças de investimento no mercado, com um importante perfil de mídia que pode beneficiar o marketing e a liquidez. Além disso, há a possibilidade concreta de ser incluída no FTSE 100 em breve.

Foi estabelecida uma taxa de gestão mais baixa, e com a ajuda das economias de escala, espera-se que o número de cargas em andamento diminua para cerca de 50 pontos de base, o que é menor do que as despesas operacionais atuais do ATST e do WTAN, e abaixo da média do setor global AIC. É importante ressaltar que o acordo foi elaborado de forma a não gerar custos para os acionistas do ATST, com a WTAN contribuindo para as despesas. A votação está marcada para 01/10/2024.

A confiança renovada resultaria em um retorno maior, em consonância com o último pagamento da WTAN, e a intenção é aumentar a cada ano. O método de investimento da ATST permanecerá o mesmo, com os gestores continuando a seguir a estratégia que tem sido bem-sucedida nos últimos cinco anos, oferecendo um retorno atrativo em diferentes situações (consulte o desempenho).

Neste período, a placa manteve-se estável em suas ações de recompra, resultando em um desconto confiável de 5,9% no momento da redação.

Perspectiva do analista

Na nossa opinião, a fusão entre ATST e WTAN é vista como um avanço positivo, pois resultará em uma entidade mais líquida, com potencial para ser incluída no FTSE 100, com custos menores e um dividendo mais generoso. A estratégia de gestão estabelecida permanecerá, sendo que a equipe da Willis Towers Watson terá mais capital para aplicar em sua abordagem única. É possível que haja uma pequena mudança na composição dos gestores, com a adição de alguns gestores de ações da WTAN, mas a estratégia geral permanecerá a mesma, focada na exposição do fator de equilíbrio da equipe em relação ao índice, visando superar por meio da seleção de ações de alta convicção.

Acreditamos que esta é uma estratégia muito atraente para investir em ações globais, e se tornará ainda mais relevante para um público mais amplo de investidores em um veículo de investimento maior. Nos últimos cinco anos, houve eventos significativos, como a invasão russa da Ucrânia, um aumento considerável na inflação e o surgimento da inteligência artificial, entre outros. Os mercados têm sido voláteis, com diferentes estilos de investimento em alta e em baixa, mas o desempenho da ATST tem sido consistente, superando o índice ao longo do tempo, sem períodos terríveis. A abordagem da ATST demonstrou seu valor, na nossa opinião, e a decisão do conselho WTAN de buscar uma combinação de investimentos faz sentido. É positivo ver que os custos da transação serão cobertos para os acionistas da ATST, que também poderão desfrutar de um aumento imediato nos dividendos, com perspectivas de crescimento ano após ano a partir de um nível superior.

O texto menciona um animal chamado boi.

• A liquidez será aprimorada com a parceria com WTAN.
• Se a junção for aprovada, haverá uma redução nas taxas e um aumento no pagamento de dividendos.
• Pode ser que se ajuste a diversas situações de mercado.

O animal mamífero conhecido como urso.

• Pode ter um desempenho inferior em mercados orientados por estilo.
• Como uma empresa-mãe, o ATST tem uma forte correlação com o índice de referência.
• A engrenagem pode melhorar tanto o desempenho positivo quanto o negativo.

Confira a mais recente análise de pesquisa sobre Alliance Trust neste link >

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