Investimento Inicial: Escolher entre Crescimento ou Valor para Investir?

Qualquer que seja a abordagem de investimento escolhida por um investidor, a intenção é sempre encontrar e adquirir um ativo com a esperança de que seu valor aumente. Embora a meta seja clara, avaliar se os investimentos estão configurados para obter o melhor retorno possível pode ser um desafio complexo, conforme aponta Christian Leeming.

Qual é a definição de crescimento e renda em investimentos e como eles se diferenciam?

Conforme a Investopedia, existem duas abordagens básicas em investimentos em ações e fundos mútuos: crescimento e valor. Investidores de crescimento procuram empresas com alto potencial de crescimento de lucros, enquanto investidores de valor buscam ações que parecem estar sendo subestimadas pelo mercado.

Dessa forma, ao discutir o tema mencionado na introdução, os investidores interessados no crescimento buscarão adquirir empresas cuja receita, lucros ou fluxo de caixa estejam aumentando a uma taxa superior à média, ao passo que os investidores com foco em valor estarão atentos aos detalhes, buscando identificar ações que o mercado tenha subvalorizado.

Na prática, a escolha de um estilo de investimento não costuma ser definitiva – também consideramos o investimento em ‘crescimento a um preço razoável’ (GARP); os estilos de investimento não são opostos, os investidores reais podem optar por uma abordagem de crescimento ou de valor dependendo das circunstâncias individuais.

O que significa investir no crescimento?

Os investidores de crescimento procuram adquirir empresas mais jovens e em estágio inicial que estão apresentando um rápido crescimento em termos de lucro, receita ou fluxo de caixa. Eles têm preferência pela valorização do capital, ou seja, pelo crescimento contínuo do valor de mercado de seus investimentos, ao invés de receber fluxos constantes de dividendos, como é buscado pelos investidores de renda.

Empresas de destaque nos Estados Unidos, como Tesla, Amazon e Facebook, estão em evidência, assim como Roku e Zoom, que também estão chamando a atenção. Não são apenas as empresas de tecnologia de ponta que estão se destacando; a Beyond Meat produz exclusivamente produtos à base de plantas e suas ações aumentaram significativamente desde seu IPO em 2019.

Os mercados de capital do Reino Unido estão atualmente subestimados, o que pode ser uma oportunidade interessante para investidores em busca de valor. A Motley Fool destaca a Fevertree, que teve um desempenho positivo durante a pandemia, a desenvolvedora de jogos Frontier Development e a Clipper Logistics como possíveis opções de ações de crescimento.

A compreensão do investimento no crescimento está na análise do ciclo de vida das empresas. No início, uma empresa nova pode expandir rapidamente, aumentando sua receita e lucros de forma veloz. Nesse estágio, é comum que a empresa invista seus lucros de volta no negócio para estimular mais crescimento, em vez de distribuir dividendos.

À medida que a empresa e os mercados em que atua se tornam mais maduros, a taxa de crescimento da receita e do lucro diminui. Quando atingem a maturidade completa, o crescimento diminui ainda mais. Nessa fase do ciclo, as empresas costumam distribuir lucros aos investidores na forma de dividendos, uma vez que as oportunidades de investimento nos mercados diminuem.

Investir em um crescimento sustentável a um custo acessível.

Quando examinadas usando métricas de avaliação comuns, como o índice preço/lucro (P/E), as empresas de crescimento frequentemente parecem ter um valor elevado; em certos casos, até mesmo extremamente alto – em setembro de 2020, a favorita dos investidores de crescimento Amazon tinha um índice P/E surpreendente de 128.

Os investidores de crescimento estão interessados no potencial de crescimento futuro das empresas, em vez de apenas nas avaliações atuais. Alguns investidores, como Peter Lynch, defendem uma abordagem mais equilibrada, buscando empresas de crescimento a preços razoáveis, conhecida como investimento GARP.

Os investidores do GARP buscam encontrar um equilíbrio entre o crescimento e as altas avaliações, optando por empresas em crescimento que sejam valorizadas com base em seu valor intrínseco. O valor intrínseco é uma avaliação objetiva do valor de um ativo, calculado por meio de um modelo financeiro complexo, em vez de depender do preço de mercado atual desse ativo.

O maior obstáculo enfrentado pelos investidores de empresas em crescimento é antecipar o potencial de crescimento de uma empresa. Prever com precisão o crescimento futuro de companhias mais novas em setores em constante evolução pode ser bastante desafiador. Além disso, mesmo que acertem, qual seria um preço justo a pagar por esse crescimento?

Os investidores que seguem a estratégia GARP utilizam a relação ‘PEG’ como critério para avaliar se uma empresa está adequadamente precificada com base em suas perspectivas de crescimento. Essa relação é obtida ao dividir o índice P/E pela taxa de crescimento esperada da empresa.

Uma proporção de um ou inferior sugere que o estoque tem um preço razoável, enquanto uma proporção acima de um indica que o estoque está com um valor muito elevado.

Por exemplo, se a empresa Acme Media está sendo negociada a £ 100 por ação, apresentando um lucro de £ 10 por ação e esperando um crescimento de 20%, o PEG ratio é de 0,50. Isso é considerado caro para um investidor GARP.

A empresa Acme Industrials está sendo negociada a £ 300 por ação, o que é considerado caro por um investidor GARP devido à sua relação PEG de 1,5 (£300 / £ 10 / 20), levando em conta seus ganhos de £ 10 e a taxa de crescimento esperada de 20%.

Investimento em crescimento comparado com investimento em valor.

Os investidores de crescimento buscam empresas com alto potencial de crescimento, enquanto os investidores de valor focam em empresas mais antigas com preços abaixo do seu valor real.

A longo prazo, o investimento em ações consideradas subvalorizadas teve um desempenho melhor do que o investimento em ações de empresas em crescimento. No entanto, recentemente, as ações de empresas em crescimento têm superado as ações de empresas consideradas subvalorizadas.

Recentemente, o Financial Times destacou que o investimento em crescimento superou o montante investido nos últimos 25 anos. Desde 1995, os fundos mútuos de valor tiveram um retorno de 624%, ao passo que os fundos mútuos de crescimento apresentaram um retorno de 1,072%.

Os fundos de índice da Vanguard apresentam um padrão semelhante, com o Fundo de Índice de Valor da Vanguard tendo um retorno anual de 6,18% desde sua criação em 2000, enquanto o Fundo de Índice de Crescimento da Vanguard obteve um retorno anual de 8,10% durante o mesmo período.

O futuro da expansão econômica baseada em investimentos.

A estratégia não foi capaz de superar consistentemente a outra; há quem acredite que a atual tendência favorável ao investimento em crescimento chegará ao fim, com ações de valor retomando a vantagem sobre estratégias de crescimento.

Contudo, as condições econômicas atuais estão favoráveis para investimentos em expansão; as baixas taxas de juros permitem um acesso facilitado a capital de baixo custo – vital para empresas em crescimento rápido – embora possam ser impactadas negativamente se o custo do dinheiro aumentar.

Da mesma forma, a pandemia pode beneficiar as empresas de tecnologia em termos de expansão; com mais consumidores realizando compras online e as empresas adotando o trabalho remoto, a demanda por tecnologia está aumentando para acompanhar essa transformação.

Diversos artigos discutiram o possível fim da “bolha de tecnologia”, porém, mesmo durante a crise, os estoques de tecnologia continuaram a crescer constantemente. Embora os estoques de crescimento estejam em destaque no momento, a história nos ensina que tudo é passageiro.

Não se sabe quando nem como a tendência atual chegará ao fim; a rápida explosão da bolha dot-com resultou em sérios prejuízos financeiros para muitos investidores. No entanto, se a realidade mudou de forma permanente, é possível que as avaliações atuais das empresas que sustentam o “novo normal” não sejam tão exageradas como as que ocorreram no início dos anos 2000, quando o índice Nasdaq caiu 76.81%.

Uma abordagem combinada

Não é preciso focar apenas em buscar crescimento ou em uma estratégia de investimento de valor; uma opção mais vantajosa seria adotar uma abordagem de investimento híbrida, adquirindo empresas que se enquadrem tanto na categoria de valor quanto de crescimento. Isso poderia ser feito de forma simples, como investir em um fundo de índice.

Voltar de uma abordagem híbrida geralmente significa impedir um crescimento ou estratégia de valor no curto prazo, dependendo do que está se destacando mais; portanto, pode ser desafiador do ponto de vista psicológico manter-se em uma abordagem híbrida quando há mais lucro em outro lugar; no entanto, com o tempo, essa abordagem pode ser mais eficaz do que um investidor alternando entre crescimento e valor na tentativa de cronometrar o mercado.

Resumo.

Os investidores de crescimento procuram aproveitar ao máximo o potencial das empresas que estão no início de seu desenvolvimento, focando em setores com alto potencial de crescimento, o que permite que se beneficiem do rápido aumento de receitas, lucros e fluxo de caixa das empresas.

Entretanto, uma estratégia de expansão pode não ser a solução definitiva; as empresas em processo de crescimento podem ter um custo elevado e, adicionalmente, alterações repentinas no sentimento do mercado podem resultar em quedas nos valores das empresas em expansão, como ocorreu durante o colapso das empresas ponto com.

Comentários mais recentes sobre ações, educação financeira e fundos mútuos para ajudá-lo a assumir o controle de suas finanças.

Por favor, cancele sua resposta.

É necessário estar logado para poder publicar um comentário.