Christian Leeming explora como os conselhos fornecem suporte aos investidores em fundos de investimento fechados.
Uma das principais vantagens de investir em um fundo de investimento é a presença de um conselho independente. Assim como nas empresas de capital aberto, o conselho do fundo de investimento tem a função de intermediar os interesses dos investidores e a administração.
Pode parecer um assunto burocrático e não merecedor de debate, no entanto, os comitês de confiança de investimento podem agregar valor significativo aos investidores e desempenhar um papel crucial na execução de uma confiança de investimento. Portanto, mesmo que não estejam diretamente envolvidos na gestão dos investimentos, é fundamental compreender suas funções.
Custos cobrados pela realização de operações comerciais.
Uma função crucial dos conselhos de confiança de investimento é a negociação das taxas de gestão, visto que os investidores têm interesse em mantê-las o mais baixas possível para otimizar seus ganhos.
No entanto, é essencial que os investidores estejam conscientes da necessidade de remunerar profissionais qualificados para gerenciar investimentos com confiança e tomar decisões cruciais de compra e venda. Ter uma taxa de remuneração baixa não é vantajoso se os retornos também forem baixos.
Um comitê de investimento confiável auxilia na administração desse procedimento ao equilibrar os interesses de ambas as partes. Isso tem levado a significativas reduções de custos para os acionistas nos últimos anos, como a prática frequente de eliminar taxas ligadas ao desempenho.
Os investidores não devem contar com o conselho para sempre tentar reduzir as taxas. É importante lembrar que essa é uma via de mão dupla. No entanto, é preferível a situação atual em que os acionistas não têm voz nas taxas que pagam e não têm apoio para suas preocupações.
Estabelecer uma estratégia para distribuição de lucros.
Os investidores geralmente têm grande interesse nos dividendos. Os trusts são estruturados de modo a necessitarem distribuir no mínimo 85% da renda recebida para manter a isenção de impostos sobre ganhos de capital. Os 15% restantes podem ser reservados para futuros dividendos.
Em certas situações, as confianças de investimento podem também gerar lucros do capital para os acionistas, pagando um dividendo em dinheiro ou em ações, sem depender dos dividendos recebidos do portfólio de investimentos.
A definição da política de dividendos é crucial para muitos investimentos, sendo uma área em que o conselho exerce uma influência significativa.
Por exemplo, os fundos de investimento voltados para o crescimento podem estabelecer uma política de distribuição de dividendos do capital. Isso pode atrair investidores interessados em ações com potencial de crescimento, mas que também desejam receber dividendos. Outra opção seria um fundo manter um nível específico de reservas de receitas (lucros retidos anteriormente) para garantir pagamentos futuros de dividendos e assegurar uma distribuição suave de rendimentos a longo prazo.
Assim como ocorre com as taxas, a ideia central é que o conselho funciona como um canal de comunicação entre os acionistas e os gestores, visando estabelecer confiança. Não se pode garantir que o conselho sempre buscará aumentar os dividendos, mas os investidores têm a oportunidade de expressar suas opiniões e influenciar na forma como a empresa distribui os dividendos.
Administração de reduções e recompensas.
Uma das situações mais decepcionantes para os investidores de fundos de investimento é a possibilidade de descontos e sobrepreços.
Rebates, que ocorrem quando o preço de uma confiança é menor do que o valor de suas participações subjacentes, podem representar uma oportunidade interessante de compra. No entanto, para investidores que buscam obter o máximo valor de seu investimento, essa situação também pode ser decepcionante, já que o preço da ação de uma confiança pode não refletir seu verdadeiro valor por longos períodos, o que acaba reduzindo os retornos dos acionistas.
É uma situação semelhante a prêmios, em que o preço das ações de uma empresa é superior ao valor de seus ativos subjacentes. Isso pode preocupar os investidores, já que eles podem não querer adquirir ações que estejam sobrevalorizadas em relação ao seu real valor.
Um conselho de investimento confiável pode ser crucial para resolver essas questões, implementando estratégias de recompra de ações com desconto ou emissão de capital com prêmio. A recompra tende a elevar o preço das ações, enquanto a emissão de capital pode causar uma queda no preço.
Essa abordagem não é impecável, já que os preços das ações estão sujeitos a variações sempre que os mercados estão ativos. No entanto, ela minimiza parte da frustração associada ao investimento em fundos de investimento, pois os investidores podem ter mais confiança de que suas ações serão negociadas com base no valor do portfólio do fundo.
Contratação e envio.
É provável que a função principal de uma placa de confiança de investimento seja escolher a pessoa responsável por administrar o portfólio da confiança.
Os gerentes da confiança estão desempenhando um papel crucial ao investir e gerar retornos para os acionistas, ou não, conforme o caso.
Se um gerente confiável não está desempenhando adequadamente, o conselho pode optar por substituí-lo por outra pessoa. Essa não é uma ameaça vazia ou uma possibilidade teórica, já que os conselhos têm feito isso com frequência nos últimos anos.
O desempenho costuma ser o fator determinante na decisão de um conselho de substituir um gestor de fundos, embora outras razões, como um histórico de descontos, também possam influenciar essa escolha.
Uma das funções importantes de uma equipe de gestão de confiança é persuadir os investidores a adquirirem efetivamente ações na empresa. Embora isso possa parecer surpreendente, pois normalmente se espera que o desempenho seja o principal fator na decisão de investimento, é essencial que a equipe de gestão promova a confiança dos investidores na empresa.
Frequentemente, isso ocorre, embora não seja uma situação constante. Se uma empresa confiável oferece um desconto contínuo em relação ao seu valor de ativos líquidos, os retornos para os acionistas serão menores do que poderiam ser, independentemente de quão bem a empresa seja gerida.
Essa circunstância poderia levar um conselho de investimento confiante a optar por trocar de gestor de fundo, mesmo que o desempenho do atual não tivesse sido negativo.
A conclusão.
Este texto não apresenta todos os papéis desempenhados pelos comitês de confiança de investimento, mas destaca as principais formas pelas quais podem beneficiar os acionistas.
Eles desempenham o papel de proteger os interesses dos acionistas, encontrando um equilíbrio entre as necessidades deles e a viabilidade para o gestor do fundo.
Isso indica que os acionistas nem sempre conseguem o que desejam, mas, ao menos, têm a oportunidade de comunicar ao conselho as suas expectativas em relação à confiança.
Texto parafraseado: Análise sobre Educação Financeira e Estratégias de Investimento » Comentários Recentes » Gerenciando suas Finanças de forma eficaz.
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