Três recursos para se resguardar da instabilidade causada pelas eleições.

Três investimentos para se resguardar da instabilidade causada pelas eleições.

Depois de um abril desafiador, com 24 dos 34 setores apresentando perdas, houve uma notável melhora no mês passado. Em maio, 27 setores registraram crescimento, especialmente devido ao desempenho positivo nas primeiras duas semanas. Apenas os setores Short-Term Money Market e Standard Money Market conseguiram obter ganhos em ambas as últimas semanas do mês.

As primeiras quinze dias de junho apresentaram melhorias, porém foram caracterizadas por altos e baixos, assemelhando-se a uma montanha-russa. Houve períodos positivos intercalados com momentos negativos.

À medida que nos aproximamos das eleições, estamos preocupados com a possibilidade de aumento da volatilidade. Observamos que os mercados de ações na África do Sul e na Índia sofreram quedas durante seus processos eleitorais mais recentes, devido à perda das maiorias pelos líderes em exercício, embora agora estejam se recuperando. Após as eleições do Parlamento Europeu, houve quedas de 3,5% no DAX alemão, 3,9% no IBEX espanhol, 6,2% no MIB italiano e 6,7% no CAC 40 francês.

Não é possível prever a reação dos mercados ao resultado da eleição no Reino Unido, portanto devemos estar conscientes de que estamos nos encaminhando para um evento que tem o potencial de alterar o rumo do mercado.

Os investidores têm a possibilidade de escolher entre diferentes estratégias. Podem optar por ignorar a excitação de curto prazo, pois a longo prazo isso provavelmente não fará grande diferença. Ou então, podem tentar vender em momentos de alta e baixa até que tudo se resolva, para depois retornar ao mercado. Nós escolhemos um meio-termo. Nos últimos dois meses, decidimos não aumentar nossa exposição aos fundos mais voláteis, ao mesmo tempo em que adicionamos três fundos que têm mostrado progresso constante desde que começamos a investir neles no ano passado.

Os fundos mencionados são o MI TwentyFour AM Monument Bond, o Schroder High Yield Oportunidades e o Invesco High Yield.

Ao avaliar a possível volatilidade de um fundo, consideramos diversos aspectos. Primeiramente, analisamos o setor em que está inserido, examinando seu desempenho histórico para classificá-lo em nossos grupos de investimento, que variam de “Safe Haven” a “Full Steam Ahead”. Além disso, elaboramos semanalmente um ranking chamado “Vindex” para cada fundo.

Realizamos essa prática ao calcular o desvio padrão de cada fundo em nossa análise ao longo das últimas 12 semanas. Inicialmente, divulgamos o desvio padrão individual de cada fundo, no entanto, posteriormente, optamos por adotar um sistema de classificação em decil. Atribuímos o decil um aos fundos com menor desvio padrão e o decil dez aos fundos com maior desvio padrão, denominando-o de Vindex, abreviação de índice de volatilidade.

No ano passado, iniciamos a redução do valor que estávamos investindo em fundos do mercado monetário e um dos primeiros fundos nos quais investimos foi o MI TwentyFour AM Monument Bond, em junho, quando estava em Vindex One. Este fundo pertence ao setor de obrigações especializadas e tem como foco investimentos em títulos de ativos europeus e australianos, como hipotecas, empréstimos de carro, cartões de crédito e financiamentos estudantis.

Algum tempo depois, adquirimos ambos os fundos de alta rentabilidade Sterling: Schroder High Yield Opportunities e Invesco High Income. Naquele momento, eles também faziam parte do Vindex One. Estes fundos deste setor investem em títulos de juros fixos denominados (ou devolvidos a esterilização) com uma classificação de crédito abaixo de BBB minus. (Fundos que investem em títulos semelhantes, mas com classificação de BBB ou superior, normalmente seriam considerados no setor de Bonds Corporativos Sterling).

Desde que começaram a investir nesses fundos, a maior parte do tempo tem sido no Vindex One ou Vindex Two, principalmente no Vindex One. Abaixo está um gráfico que ilustra o desempenho desses fundos desde junho do ano passado, juntamente com o Fundo Royal London Short Term Money Market para fins de comparação.

O MI TwentyFour AM Monument Bond tem sido um pouco mais instável do que o fundo de mercado monetário, mas em pouco mais de um ano teve um aumento de 9,7%, comparado com 5,6% do fundo de Londres. É importante destacar que o MI TwentyFour AM Monument Bond registrou algumas quedas significativas em certas ocasiões. Em março de 2020, teve uma queda de mais de 6%, e entre janeiro de 2022 e outubro de 2022, diminuiu em mais de 5%.

Apesar de serem considerados relativamente estáveis, os fundos Invesco High Yield e Schroder High Yield Opportunities apresentaram um desempenho significativamente superior, principalmente nos últimos seis meses. No entanto, esses fundos também experimentaram quedas expressivas no passado. Em março de 2020, o fundo Schroder High Yield Opportunities registrou uma queda de 25%, e em junho de 2022, houve uma queda de quase 6%. O fundo Investec teve quedas semelhantes.

Ainda possuímos certa quantia em dinheiro e não abandonamos totalmente os investimentos de curto prazo, mas também nos sentimos seguros em destinar uma parte considerável de nossas carteiras para esses três fundos. Embora apresentem maior risco, estão posicionados no lado menos volátil de nossa classificação e têm tido um bom desempenho ao longo do último ano.

Nos próximos dias, iremos vender os fundos que não seguem nossas regras de investimento usuais e é possível que não os substituiremos até depois do período eleitoral.

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