Adotando a performance: Investimento da BlackRock Throgmorton Trust.

No último ano, a THRG teve um desempenho positivo, com um crescimento notável nos meses finais, segundo Nicholas Todd.

Resumo geral

BlackRock Throgmorton Trust (THRG) oferece aos investidores uma exposição ao pequeno e médio mercado de capital do Reino Unido através de uma estratégia empregada pelo gerente de portfólio Dan Whitestone, que é inpologeticamente focada na geração de crescimento de capital de longo prazo. Como discutido em Portfolio, a THRG oferece uma extensão a estratégias de equidade tradicionalmente longas, uma vez que Dan tem a flexibilidade de curtos estoques que acredita ser deixado para trás ou são vítimas de mudanças na indústria. Posições curtas são realizadas usando contratos para diferença (CFDs), que também são usados como o método preferido para a engrenagem, aumentando a exposição através de posições longas em empresas preferidas. As pressões sobre as avaliações em todo o universo pequeno e médio ao longo dos últimos dois anos significaram que Dan reduziu o livro curto para uma média inferior de 3,2% dos ativos líquidos, enquanto gradualmente aumenta a exposição longa, o que significa que a exposição líquida do mercado da THRG aumentou para 114,7% (ver Gearing).

Dan utiliza várias estratégias para obter bons resultados financeiros, mas prioriza a identificação de empresas de alta qualidade e com fundamentos sólidos como principal impulsionador de um desempenho consistente ao longo do tempo. Nos últimos cinco anos, a THRG superou o Índice de Pequenas Empresas Deutsche Numis Plus AIM em 13,9 pontos percentuais, conforme demonstrado na Performance.

Desde o início de 2022, o cenário econômico desafiador tornou mais complicado para estratégias de crescimento. No entanto, a THRG se destacou em 2023, com seu desempenho relativo se acelerando nos últimos meses, à medida que as ações de médio porte e de crescimento se recuperaram significativamente com o aumento das taxas de juros. Além disso, Dan observa que as empresas subjacentes demonstraram resistência operacional ao longo do ano, mostrando a qualidade que ele procura. Embora o otimismo dos investidores possa ter melhorado um pouco, isso ainda não se refletiu no desconto de 10,5% do THRG, que é maior do que a média de cinco anos de 2,5%.

Perspectiva do profissional analista.

A instabilidade do mercado pode ser uma característica comum em 2024, porém acreditamos que a estratégia da THRG está se tornando mais favorável. Com uma inflação mais baixa, um mercado de trabalho relativamente sólido e a expectativa de taxas de juros em queda até o final do ano, é possível que haja um aumento na confiança dos consumidores e uma valorização do setor de pequenas empresas. A elevação das taxas de juros e o sentimento negativo prejudicaram as pequenas e médias empresas no Reino Unido, criando oportunidades de investimento com avaliações atrativas. O aumento da atividade corporativa, incluindo recompras de ações e fusões e aquisições, juntamente com o crescente interesse de private equity, pode beneficiar a THRG no futuro.

Dan tem sido capaz de identificar empresas de alta qualidade que podem aproveitar oportunidades de crescimento estrutural e mudanças na indústria, resultando em um desempenho de longo prazo superior. Acreditamos que essa capacidade foi demonstrada ao longo de 2023 e contribuiu para a recuperação do desempenho da THRG. Considerando que a THRG costumava ser negociada com ágio em relação ao valor do ativo líquido no passado, acreditamos que o desconto atual e a abordagem positiva de Dan em relação à alavancagem também podem impulsionar ainda mais os retornos, caso o sentimento melhore.

O animal bovino.

• Registo de um desempenho sólido ao longo de um período prolongado.
• A capacidade de resistência das explorações aumentou devido a uma melhoria significativa.
• Oferta de desconto pode proporcionar uma oportunidade de entrada atrativa.

Animal mamífero carnívoro de grande porte, geralmente encontrado em regiões de clima frio.

• Pode haver uma deterioração se as condições macroeconômicas continuarem restritas por um período prolongado.
• A presença de engrenagens pode resultar em maiores perdas, mas também pode levar a maiores ganhos potenciais.
• Alguns indivíduos podem não apreciar a taxa de desempenho, apesar de esta incentivar a harmonia de interesses entre o gestor e o acionista.

Confira as mais recentes pesquisas sobre o THRG neste documento não independente produzido a pedido da BlackRock. Este relatório não segue os requisitos legais para garantir a independência da pesquisa de investimento e não está sujeito a restrições de negociação antes da divulgação da pesquisa de investimento.

Resenha sobre oportunidades de investimento em fundos mútuos.

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