Um estoque incrivelmente amplo, o mais destacado, conforme algumas pessoas afirmam ser o mais impressionante que já presenciaram.

A equidade dos Estados Unidos deve ser a base de qualquer carteira diversificada, conforme destacado por Alan Ray.

Vamos permitir sua entrada de forma discreta. É razoavelmente seguro afirmar que, mesmo sem informações privilegiadas, é provável que no outono, todos tenhamos lido, ou pelo menos sido convidados a ler, alguns comentários sobre o impacto da eleição dos EUA nos mercados. A internet oferece inúmeras fontes de informação, como por exemplo, pesquisar sobre o desempenho do Índice S&P 500 sob diferentes presidentes. Esperamos receber análises sobre esse tópico em nossa caixa de entrada antes de novembro. Na quinta-feira anterior ao primeiro debate presidencial, observamos que ambos os principais candidatos já exerceram um mandato presidencial e tiveram a oportunidade de influenciar o Índice S&P 500, embora o atual presidente ainda tenha alguns meses de mandato. Após o debate, é possível que um terceiro cenário ou candidato surja, e desejamos boa sorte para quem estiver considerando escrever sobre o assunto mencionado anteriormente.

Nós britânicos talvez precisemos de uma pausa da política no momento, então vamos deixar de lado esse pensamento e, por diversão, vamos fazer algumas afirmações provocativas sobre investimentos em vez disso. A questão com os investimentos em ações nos EUA, para um investidor do Reino Unido, é a limitação da oportunidade de obter “renda de propriedade”. Como é conhecido, a renda de capital é uma prioridade importante para muitos investidores. Os dividendos são significativamente menores nos EUA e as empresas tendem a reinvestir o excesso de dinheiro ou recompram ações. Portanto, embora os investidores do Reino Unido reconheçam que o mercado de ações dos EUA geralmente oferece um potencial de crescimento de capital mais atraente, eles preferem investir em empresas nacionais que pagam dividendos regulares.

Em contrapartida, a questão com os investimentos em ações do Reino Unido é que a maioria dos fundos investidores são de renda de capital, os quais exercem controle rigoroso sobre as empresas que possuem, incentivando o pagamento de dividendos como forma de recompensa e penalizando aquelas que reduzem os dividendos, mesmo que por motivos válidos de investimento a longo prazo.

O escritor está propositadamente apresentando duas perspectivas opostas de forma simplificada ao redigir estes dois parágrafos, devido à falta de tempo na era de reações instantâneas. O texto destaca que existem exceções em ambos os lados do argumento e que não há motivo para se sentir culpado ao investir em empresas que pagam dividendos. Algumas empresas são mais adequadas para gerar dividendos e os investidores devem ficar satisfeitos em possuí-las. Embora a imprensa financeira tenha abordado a dificuldade da Bolsa de Valores de Londres em atrair empresas de alto crescimento, a “cultura da renda da igualdade” tem sido discutida de forma secundária em comparação com outras soluções, como incentivos ou obrigatoriedade de investimento no Reino Unido. A abordagem de forçar instituições a possuir ações do Reino Unido para atrair empresas pode estar direcionando a pergunta de forma equivocada.

Fique conosco, este é um pedaço sobre os EUA, ou norte-americano, eqüidades que prometemos. A razão para este preâmbulo é que é possível que os investidores de confiança de investimento, muitos dos quais estão abaixo dos pesos dos EUA, estão nessa posição não porque eles não seguem o argumento acima, e eles viram versões do gráfico abaixo antes, mas porque eles querem e precisam de dividendos. A evidência disso tem jogado fora em todo o setor de confiança de investimento ao longo de muitos anos, com enormes quantidades de dinheiro levantado para estratégias de renda, e muitas confianças de investimento com pouca ou nenhuma renda subjacente que opta por pagar dividendos de lucros de capital. Nos últimos dias temos visto duas outras confianças, Schroder Japan Growth Trust (SJG) e Invesco Global Equity Income (IGET), ambos anunciam que eles estarão fazendo uma contribuição ou uma contribuição maior para seus dividendos do capital. No entanto, há uma outra maneira bastante simples que um investidor pode obter uma renda de possuir uma confiança de investimento. Pode-se apenas vender algumas ações no intervalo apropriado. Nós, claro, sabemos que é uma enorme mudança comportamental para muitos investidores, mas é tão diferente de aceitar dividendos de lucros de capital, que é o caminho que tantas confianças de investimento caíram ao longo da última década? Isso permitiria que os investidores extraíssem suas rendas enquanto desfrutassem do potencial de retorno que viu os EUA voarem longe dos índices do Reino Unido nas últimas décadas.

Na verdade, existem algumas diferenças sutis entre vender ações e receber um dividendo de capital. Uma das características menos bem discutidas do pagamento de dividendos do capital é que, se um comércio de confiança de investimento em ou acima do valor de ativos, então o caso para pagar esses dividendos começa a enfraquecer, como os acionistas são melhor fora se eles vendem suas ações no mercado para um preço mais elevado do que se eles recebem o capital na NAV através de um dividendo. Por outro lado, quando uma confiança de investimento está negociando a um desconto, pagar um dividendo de capital é, a partir de um ponto de vista matemático, o equivalente do investidor ser capaz de vender algumas ações em valor de ativos líquidos em vez de no preço de ação, que é uma coisa muito boa. Pensando assim pode rapidamente ajudar o leitor a ver que quando as ações estão em um prêmio, um dividendo de capital pode não ser a melhor maneira de receber uma distribuição. Naturalmente, geralmente falando as diferenças percentuais são minúsculas e podem não importar em comparação com a conveniência, mas ainda assim, geeks como nós se sentem obrigados a apontá-lo. Mas os investidores que pensam em vender ações contra um dividendo de capital não devem realmente ficar muito pendurados nas diferenças se considerarem as confianças de investimento em descontos ou prêmios relativamente pequenos.

No entanto, para geeks como nós, é bom saber que a confiança de investimento que consideramos ser a participação ativa ‘core’ essencial para as eqüidades dos EUA, JPMorgan American (JAM), não paga dividendos do capital como invariavelmente comércios próximos a, ou acima do valor de ativos, sendo em um desconto de c. 2% no momento da escrita após um período anterior em 2024 de negociação em um prêmio. JAM também fornece o estudo de caso que parece contradizer nossa declaração de que os investidores de confiança de investimento são subpesos os EUA, uma vez que é uma confiança de investimento FTSE 250 Index com ativos totais de c. £1.9bn, com pouco ou nenhum desconto. Em seguida, novamente, o setor de renda de capital do Reino Unido tem ativos totais de mais de £ 12 bilhões, o que não é realmente quadrado com o peso de 70% dos EUA no Índice Mundial MSCI em comparação com o Reino Unido c. 4%. Daí a nossa contenda ‘baixo peso’.

A JAM apresentou um histórico de desempenho consistente ao combinar gestores de fundos com abordagens de valores e crescimento, resultando em um portfólio diversificado de alta qualidade. Este portfólio é capaz de se adaptar às diferentes fases do mercado, mantendo um equilíbrio entre estilos de investimento, o que tem levado a excelentes resultados. A confiança na capacidade da JAM de manter sua reputação como uma holding essencial é reforçada pelo retorno a uma classificação premium, indicando que outros investidores também reconhecem seu valor. Além disso, a alocação para bonés pequenos no portfólio demonstra uma abordagem abrangente, com gestores de crescimento e valor colaborando para construir um portfólio diversificado e com potencial de superar o mercado.

Enquanto as grandes empresas dos EUA, como a tecnologia e o ‘Mag 7s’, têm recebido muita atenção nos últimos anos, as empresas menores têm enfrentado dificuldades. Os gerentes dos fundos de investimento Brown Advisory US Smaller Companies (BASC) e JPMorgan US Smaller Companies (JUSC) destacam a diferença de valorização entre as empresas pequenas e grandes. Essa disparidade também é observada no Reino Unido e na Europa, sendo parcialmente explicada por taxas mais altas que podem ser desafiadoras para as empresas menores. Além disso, o investimento passivo, especialmente nos EUA, favorece os grandes ETFs em detrimento das empresas menores. No entanto, é importante reconhecer que as empresas menores nos EUA operam em um mercado de grande escala, o que as torna resilientes e capazes de enfrentar crises.

Nenhuma dessas confianças oferece o tipo de retorno que um investidor de renda procuraria, mas existem diferentes maneiras de obter renda. Embora cada recuperação econômica seja única, as taxas de juros e a inflação são fatores importantes. Os cortes de taxa de juros são muitas vezes feitos para estimular a economia, o que nem sempre é imediatamente positivo, tornando o caminho para a recuperação econômica mais complexo do que simplesmente “taxas de juros caem, ações sobem”. Com grandes lacunas de avaliação, é provável que haja um aumento de fusões e aquisições no mercado de pequenas empresas dos EUA, o que poderia melhorar as avaliações.

Como sempre, é importante não esquecer o vizinho Canadá dos EUA, que oferece um conjunto muito diferente de oportunidades para o mercado de private equity dos EUA, e para os investidores não convencidos por nosso argumento “apenas vender algumas ações regularmente”, tem uma cultura de renda de capital mais semelhante ao Reino Unido do que os EUA. A renda canadense de Middlefield (MCT) produz 5% através de uma política de dividendos tradicional baseada em renda e dá aos investidores exposição ao setor de REIT do Canadá, a maior posição da confiança, juntamente com os importantes setores de energia e infraestrutura de pipeline do país e o setor bancário gerenciado conservadormente do Canadá. O Canadá foi o primeiro país do G7 a reduzir as taxas de juros no início deste ano, e com uma exposição de 25% a REITs sensíveis à taxa de juros, o MCT poderia beneficiar de uma forte recuperação neste sector, que, como o Reino Unido, equivale a comércios a um desconto muito largo atualmente.

Finalmente, o BlackRock Sustainable American Income (BRSA) oferece um rendimento atrativo para investidores de renda, utilizando receitas atuais e reservas de capital. Ao longo dos últimos anos, tem mantido um dividendo constante, resultando em um rendimento de 4% no momento da redação. Apesar de ter um estilo de investimento em valor de longo prazo que tem afetado seu desempenho, os investidores preocupados com as altas avaliações de ações de crescimento nos EUA podem achar o estilo de valor da BRSA atrativo.

Existem muitas outras maneiras de investir nos EUA por meio de fundos de investimento, o que pode contradizer a ideia de que os investidores estão subexpostos ao país. Alguns fundos globais possuem grande exposição aos EUA, como é o caso do Allianz Technology Trust (ATT) e do International Biotechnology (IBT), que apesar de terem mandatos globais, obtêm a maioria de seus retornos de empresas americanas listadas. Estes fundos especializados, embora possam ser mais voláteis, oferecem potencial para retornos mais altos devido à natureza dos setores em que investem. Além disso, o IBT paga dividendos aos investidores, o que contribui para um rendimento atrativo. Estes exemplos destacam a importância dos EUA nos setores de tecnologia e biotecnologia, tornando difícil diversificar uma carteira sem incluir investimentos no país.

Resumo ou finalização.

Os leitores atentos notaram nossa opção por usar ‘queda’ em vez de ‘autumn’ no início do texto, e, além de gostarmos do som, essa escolha remete às nossas conexões com os Estados Unidos, mesmo que não sejam muito evidentes. O conselho de “investir no que você conhece e entende” é valioso, e os investidores não precisam se sentir limitados se estão acostumados a investir em renda de capital no Reino Unido. Investir a longo prazo é uma estratégia eficaz que supera a inflação. Não é necessário que os investidores sigam à risca o que os índices como o MSCI World Index dizem sobre os mercados. Considerando o grande potencial da economia dos EUA para gerar retornos ao longo do tempo, pode ser uma pena se os investidores se restringirem por questões como os dividendos.

O texto a seguir é um aviso legal.

Este documento não é uma análise de investimento abrangente nem uma recomendação de pesquisa, já que não constitui uma análise aprofundada. Deve ser encarado como um comentário geral sobre o mercado.

Comentários sobre os investimentos mais recentes estão disponíveis nas últimas notícias.

Por favor, cancele a resposta.

É necessário ter uma conexão ativa para poder publicar um comentário.