O posicionamento único da FAS pode oferecer aos investidores benefícios de diversificação… por Ryan Lightfoot-Aminoff
Resumo abrangente
Nitin Bajaj e Ajinkya Dhavale, que gerenciam conjuntamente os Valores Asiáticos de Fidelidade (FAS), procuram oferecer aos investidores um portfólio exclusivo de ações de menor capitalização em toda a Ásia. Eles buscam destacar a confiança por meio de uma abordagem neutra em relação ao benchmark para identificar possíveis ações, juntamente com uma rigorosa disciplina de avaliação. Isso resultou em um portfólio que se diferencia significativamente do benchmark e da maioria dos outros veículos de investimento na região, contribuindo para um desempenho de longo prazo satisfatório.
Ajinkya foi promovido recentemente a co-gerente, após ter atuado como gerente assistente de Nitin desde 2020 (consulte a seção de Gestão).
A distinção da FAS é mais claramente demonstrada pela postura atual de Nitin e Ajinkya, que acreditam que as avaliações estão muito altas devido ao impulso, em vez de serem impulsionadas pela qualidade das ações. Em contrapartida, os gestores estão consideravelmente mais otimistas em relação à China, com uma alocação que foi recentemente aumentada e direcionada principalmente para o consumo interno (consulte o Portfólio).
O nível de confiança nas engrenagens, embora ainda relativamente baixo, está acima das médias históricas. O modelo de fidelidade da casa envolve o uso de derivativos em vez de empréstimos convencionais, o que permite aos gestores assumir posições de venda em ações que esperam que desvalorizem. Em 31/05/2024, a exposição líquida era de 107,7% e a exposição bruta de 114,3%, ambas um pouco acima de suas médias de longo prazo.
Uma particularidade exclusiva do FAS é a taxa de administração variável, que é ajustada de acordo com o desempenho em relação ao benchmark, com o objetivo de alinhar os interesses do gestor com os investidores. Se o desempenho for inferior, as taxas são reduzidas, e se for superior, as taxas são aumentadas.
Perspectiva do especialista
Bonés de baixa capitalização na Ásia são ativos subestimados que acreditamos ter potencial para servir como um portfólio diversificado. A FAS tem potencializado esses benefícios de diversificação através da abordagem agnóstica e disciplina de valor dos gestores Nitin e Ajinkya, resultando em uma carteira consideravelmente diferente do mercado em geral e de seus pares.
Acreditamos que isso é especialmente claro na atual postura apresentada (consultar Portfólio). Embora alguns observadores da indústria tenham apontado avaliações altas após a atuação no ramo de tecnologia, poucos expressaram tal ponto de vista de forma tão direta como Nitin e Ajinkya em sua postura “anti-tecnologia”. Por isso, acreditamos que a inclusão da FAS poderia trazer vantagens de diversificação a um portfólio mais amplo, servindo como uma exploração complementar em conjunto com investimentos com foco em tecnologia ou na Índia, que os gestores consideram ser uma tendência superestimada, baseada em impulsos de comércio consensual.
Em lugar disso, os gestores direcionaram sua atenção para a narrativa do consumo interno na China, que é amplamente subestimada e apresenta uma margem considerável de segurança. Eles acreditam que isso traz confiança com uma opção de segurança – se estiverem equivocados, grande parte da desvantagem já está precificada, mas se estiverem corretos, há uma vantagem considerável na oferta. A confiança adicional também pode contribuir para o potencial de vantagem.
Este potencial poderia ser ainda mais aprimorado através da redução do desconto em relação à sua própria história, o que atualmente é significativo. Acreditamos que isso poderia proporcionar aos investidores de longo prazo uma oportunidade de entrada atrativa. Além disso, a diretoria começou a discutir recompras de ações, o que consideramos ser um sinal de que a diretoria percebe valor no desconto atual.
Pode me fornecer mais contexto ou informações sobre o texto para que eu possa ajudar a parafraseá-lo de forma mais precisa?
- O portfólio proporciona vantagens significativas em termos de diversificação tanto do índice quanto de pares de investimento.
- A seleção de ações levou ao desempenho de longo prazo
- A forma exclusiva de cobrança parece estar em sintonia com os objetivos tanto do gerente quanto dos acionistas.
O texto fala sobre um animal da espécie ursina.
- A engrenagem tem a capacidade de aumentar tanto para baixo quanto para cima.
- Confiança é um fator crucial para os consumidores chineses em meio a pressões adicionais.
- A falta de performance imediata resultou em uma queda nos ganhos em comparação com o longo prazo.
Confira o estudo abrangente sobre FAS neste link >
O texto a seguir é uma declaração de isenção de responsabilidade.
Este é um comunicado de marketing não independente encomendado pela Fidelity Asian Values. O relatório não foi elaborado de acordo com os requisitos legais para promover a independência da pesquisa de investimento e não está sujeito a restrições de negociação antes da divulgação da pesquisa de investimento.
Análise sobre Investimentos: Avaliação de Confiança em Fundos Mútuos.
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